Pengaruh fama-french five factor model terhadap excess return pada perusahaan LQ 45 tahun 2014-2019

Authors

  • Ervina Widyaningsih Universitas Negeri Malang
  • Fadia Zen Universitas Negeri Malang

DOI:

https://doi.org/10.17977/um066v1i52021p425-438

Keywords:

Fama-French Factor Model, Excess Return, Premi Risiko, Ukuran Perusahaan, Book to Market Ratio, Profitabilitas, Investasi

Abstract

Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh masing-masing variabel Fama-French Five Factor Model yaitu premi risiko, ukuran perusahaan, book to market ratio, profitabilitas dan investasi terhadap Excess return pada perusahaan LQ 45 tahun 2014-2019. Terdapat 23 perusahaan yang terdaftar dalam indeks LQ 45 secara berturut-turut dari tahun 2014-2019 dari total 60 perusahaan yang terdaftar pada LQ 45 tahun 2014-2019 dengan menggunakan teknik pengambilan sampel purposive sampling. Penelitian ini adalah penelitian kuantitatif dengan menggunakan metode analisis regresi linear berganda. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa terdapat pengaruh yang signifikan antara premi risiko, ukuran perusahaan serta book to market ratio. Sedangkan untuk variabel profitabilitas dan investasi tidak berpengaruh terhadap Excess Return pada perusahaan LQ 45 tahun 2014-2019. Hasil penelitian juga menunjukkan bahwa variabel premi risiko, ukuran perusahaan, book to market ratio, profitabilitas serta investasi berpengaruh secara simultan terhadap excess return pada perusahaan LQ 45 tahun 2014-2019 yaitu sebesar 48,1%. Disarankan untuk peneliti selanjutnya menggunakan variabel lain atau menambah variabel lain agar dapat menghasilkan nilai R Square yang lebih besar atau lebih kuat, dan menguji model estimasi yang lain seperti CAPM atau APT.

References

Acaravci, S. K., & Karaomer, Y. (2017). International Journal of Economics and Financial Issues Fama-French Five Factor Model: Evidence from Turkey *. International Journal of Economics and Financial Issues, 7(6), 130–137. (http:www.econjournals.com), (Online) diakses pada 12 September 2020

Arnold, T. M. (2013). The Other Side of Value: The Gross Profitability Premium. CFA Digest, 43(2), 105–107 (Online). (https://doi.org/10.2469/dig.v43.n2.56) di akses pada 6 Oktober 2020

Ashgarian, H dan Hansson. (1998) Cross Sectional Analysis Of The Swedish. (Online) diakses pada 14 September 2020 diakses pada 14 September 2020

Brigham, F. Eugene & Houston, Joel F. (2018). Dasar-Dasar Manajemen Keuangan Buku 1 Edisi 14. Jakarta: Salemba Empat.

Brigham, F. Eugene dan Houston. (2004) Financial Management, Edisi 10, Jilid 1. Jakarta: Salemba Empat.

Banz, R. W. (1981). The relationship between return and market value of common stocks. Journal of financial economics, 9(1), 3-18. diakses pada 14 September 2020

Basu, S. (1977). Investment performance of common stocks in relation to their price‐earnings ratios: A test of the efficient market hypothesis. The Journal of Finance, 32(3), 663-682. diakses pada 14 September 2020

Candika, Y. I. (2017). Pengujian kekuatan model carhart empat faktor terhadap excess return saham di indonesia. The Indonesian Journal of Applied Business, 1(1), 14-29. diakses pada 16 September 2020

Cox, S., & Britten, J. (2019). The Fama-French five-factor model: evidence from the Johannesburg Stock Exchange. Investment Analysts Journal, 48(3), 240-261. (https://doi.org/10.1080/10293523.2019.1647982) diakses pada 18 September 2020

Dirkx, P., & Peter, F. J. (2018). Implementing the Fama-French Five-Factor Model for the German Stock Market. Available at SSRN 3300642. (https://doi.org/10.2139/ssrn.3300642) diakses pada 7 Oktober 2020

Djamaluddin, S., & Rofii, A. (2017). Fama and French Five-Factors Pricing Model Testing in Indonesia. International Journal of Business and Management Invention ISSN, 6(9), 75–90. (www.ijbmi.org75%7C) diakses pada 9 September 2020

Fama, E. F., & French, K. R. (2015). A five-factor asset pricing model. Journal of Financial Economics 116, 1–22. diakses pada 10 September 2020

Fama, E. F., & French, K. R. (1995). Size and Book‐to‐Market Factors in Earnings and Returns. The Journal of Finance, 50(1), 131–155. (https://doi.org/10.1111/j.1540-6261.1995.tb05169.x), diakses pada 10 September 2020

Fama, F., & French, R. (2001). Fama_French_1993_Jfe. 33, 1–54. (https://doi.org/10.1016/0304-405X(93)90023-5), diakses pada 11 September 2020

Foye, James. (2016). A New Perspective on The Size, Value, and Momentum Effects: Broad Sample Evidence from Europe. Review of Accounting and Finance, Vol. 15 Iss 2, (https://www.emerald.com/insight/content/doi/10.1108/RAF-05-2015-0065/full/html), diakses pada 14 September 2020

Hodoshima, J. Garza, G.X. & Kimura, M, (2000). Cross Sectional Analysis of Return and Beta in Japan. Journal Economic and Business, 515-553, (https://doi.org/10.1016/S0148-6195(00)00031-X), diakses pada 12 September 2020

Huang, Z. (2016). Are Profitability and Investment Good Proxies for Risk Factors the Analysis on Fama and French’s Five-Factor Model. In 3rd International Conference on Management Science and Management Innovation (MSMI), 200–203. (https://doi.org/10.2991/msmi-16.2016.48), diakses pada 15 Oktober 2020

Ika Ardina Putri, N., & Ayu Diantini, N. (2016). Analisis Penilaian Pasar Terhadap Return Saham Pada Industri Barang Konsumsi. E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana, 5(8), 243760. diakses pada 14 September 2020

Kasmir. (2010). Pengantar Manajemen Keuangan. Jakarta: Kencana

Keuangan, O. J. (2014). Undang-Undang Republik Indonesia Nomor 8 Tahun 1995 Tentang Pasar Modal. (https://www.ojk.go.id), diakses 12 September 2020.

Komara, Esi Fitriani, et al. (2015). Analisis Three Factor Fama and French Model Terhadap Return Pada Indeks Saham Syariah Indonesia (ISSI) Periode 2011-2014. Jurnal Inspirasi Bisnis Dan Manajemen, vol. 3, no. 2, 2020, p. 105, (https://doi.org/10.33603/jibm.v3i2.2554), diakses pada 14 September 2020

Kubota, K. and Takehara, H. (2017). Does the Fama and French Five-Factor Model Work Well in Japan? International Review of Finance, 18(1), pp.137-146, (https://www.semanticscholar.org), diakses pada 14 September 2020

Lintner, J. (1969). The Valuation of Risk Assets and the Selection of Risky Investments in Stock Portfolios and Capital Budgets: A Reply. The Review of Economics and Statistics, 51(2), 222. (https://doi.org/10.2307/1926735), diakses pada 10 September 2020

Munawaroh, U., & Sunarsih, S. (2020). The effects of Fama-French five factor and momentum factor on Islamic stock portfolio excess return listed in ISSI. Jurnal Ekonomi & Keuangan Islam, 6(2), 119–133. (https://doi.org/10.20885/jeki.vol6.iss2.art4), diakses pada 14 September 2020

Naufal, H. (2014). Manajemen Keuangan: Berbasis Balanced Scorecard: Pendekatan Teori, Kasus, dan Riset Bisnis. Jakarta: Bumi Aksara.

Ozkan, N. (2018). Fama-French Five Factor Model and The Necessity of Value Factor: Evidence from Istanbul Stock Exchange. Pressacademia, 8(1), 14–17. (https://doi.org/10.17261/pressacademia.2018.972) diakses pada 20 September 2020

Paliienko, O., Naumenkova, S., & Mishchenko, S. (2020). An empirical investigation of the Fama-French five-factor model. Investment Management and Financial Innovations, 17(1), 143–155. (https://doi.org/10.21511/imfi.17(1).2020.13), (Online) diakses pada 25 September 2020

Prihadi, T. (2013). Analisis laporan Keuangan (Edisi 3). Jakarta: PPM.

Putra, I. G. S., Susanti, N., & Putra, O. E. (2019). Pengujian Fama & French Five-Factors Asset Pricing Model Pada Indeks Lq 45 Periode 2014-2018. Bisma, 13(3), 148. (https://doi.org/10.19184/bisma.v13i3.10981), diakses pada 15 September 2020

Racicot, F. E., & Rentz, W. F. (2016). Testing Fama–French’s New Five-Factor Asset Pricing Model: Evidence From Robust Instruments. Applied Economics Letters, 23(6), 444–448. (https://doi.org/10.1080/13504851.2015.1080798), diakses pada 14 Oktober 2020

Ragab, N. S., Abdou, R. K., & Sakr, A. M. (2019). A Comparative Study between the Fama and French Three-Factor Model and the Fama and French Five-Factor Model: Evidence from the Egyptian Stock Market. International Journal of Economics and Finance, 12(1), 52. (https://doi.org/10.5539/ijef.v12n1p52), diakses pada 15 Oktober 2020

Richey, G. (2017), Fewer Reasons to Sin: A Five-Factor Investigation of Vice Stock Returns: Managerial Finance, Vol. 43(9), pp. 1016 1033, (https://doi.org/10.1108/MF-09-2016-0268), diakses pada 15 September 2020

Sharpe, W. F. (1964). A Theory of Market Equilibrium under Conditions of Risk. The Journal of Finance, 19(3), 425–442., diakses pada 11 September 2020

Sudiyatno, B., & Irsyad, M. (2011). Study of The Three Factor Model Fama and French in Indonesia Stock Exchange. Jurnal Bisinis Dan Ekonomi (JEB), 18(2), 126–136. diakses pada 14 September 2020

Sugiyono. (2010). Statistika Untuk Penelitian. Bandung: Alfabeta

Sujarweni, V. Wiratna. (2015). Metodologi Penelitian Bisnis Ekonomi. Yogyakarta: Pustaka baru press

Sutrisno, B., & Ekaputra, I. A. (2016). Uji Empiris Model Asset Pricing Lima Faktor Fama-French Di Indonesia. Jurnal Keuangan Dan Perbankan, 20(3), 343-357.. diakses pada 14 September 2020

Tandelilin, Eduardus. (2010). Portofolio dan Investasi Teori dan Aplikasi Edisi Pertama. Yogyakarta: Kanisius

Zaremba, A., & Czapkiewicz, A. (2017). Digesting Anomalies In Emerging European Markets: A Comparison Of Factor Pricing Models. Emerging Markets Review, 31, 1–15. (https://doi.org/10.1016/j.ememar.2016.12.002) (Online) diakses pada 14 September 2020

Zubir, Z. (2011). Manajemen portofolio: penerapannya dalam investasi saham. Jakarta: Salemba Empat.

Downloads

Published

2021-08-25

Issue

Section

Articles